Lorsqu'une pierre précieuse, d'une valeur inestimable, atterrit accidentellement entre ses mains, les voleurs mettent tous les moyens en oeuvre pour la récupérer. Sans s'en apercevoir, M. Magoo se retrouve alors au coeur des situations les plus périlleuses. Aux prises avec une dangereuse et sexy voleuse de diamants et son stupide acolyte, il n'a que sa confiance aveugle dans son neveu Waldo et son bulldog Angus pour se protéger...